券商老将回归

　　【导读】老将回归，郑震湘出任国盛证券研究所联席所长

　　中国基金报记者莫琳

　　近日，原方正证券联席所长郑震湘重回国盛证券，出任国盛证券研究所联席所长。目前执业信息已在中国证券业协会官网披露。

　　信息显示，郑震湘于2023年8月加入方正证券，之前曾在国盛证券研究所任职近五年。

　　而在加盟方正证券之前，郑震湘就已经是国盛证券联席所长。彼时，他还担任国盛电子首席分析师，在业内有“科技产业大咖”之称，曾8次入选新财富最佳分析师。

方正证券分析师流动频繁

　　2023年，曾一度因人员流失而有过滑坡的方正证券研究所表示，“三年内打造与方正证券市场地位相匹配的大型卖方研究所”，招募了不少明星分析师。

　　就在郑震湘加盟方正证券的前两个月，天风证券前研究所副所长、商社行业首席分析师刘章明加盟方正证券，担任研究所所长、部门行政负责人。

　　更早之前的一个多月，华金证券原总裁助理曹凌松入职方正证券研究所，担任副所长，负责人力和中后台管理。

　　随后，多位知名行业分析师加盟方正证券，比如原申万宏源研究非银金融首席分析师许旖珊，郑震湘团队的国盛证券电子行业联席首席分析师佘凌星任方正证券电子行业联席首席，以及来自基金公司的李志呈任电子联席首席。

　　此外，广发证券资深策略分析师曹柳龙于2023年6月离开广发策略团队，入职方正策略团队，担任方正证券首席策略分析师。2023年11月，德邦证券首席经济学家芦哲加盟方正证券研究所，担任副所长一职，并出任首席经济学家。

　　2024年，因为涉嫌违规荐股、提前泄露研报等问题，方正证券研究所屡收罚单，研究所所长刘章名卸任所长一职。

　　此前招募进来的几员大将也相继离开。2024年7月，原方正证券首席策略分析师曹柳龙加盟西部证券，担任首席策略分析师；11月，原方正证券研究所副所长、首席宏观经济学家芦哲加盟东吴证券，任首席经济学家、研究所联席所长；原方正证券电子行业联席首席佘凌星，也是郑震湘团队成员，重回国盛证券；方正证券电子联席首席李志呈也已离职，其执业信息尚未在中证协官网披露。

降费降佣

中小券商逆势布局

　　随着公募基金行业费率改革方案正式落地，券商研究业务在2025年将迎来全面“大考”。

　　此前，费率改革分阶段实施过程中，降费降佣的影响已非常显著。2024年中期，方正分仓佣金收入为1.44亿元，同比下滑16%。2023年，方正证券的分仓佣金为3.05亿元，同比减少17.69%。

　　虽然经历了管理层的调整和多位首席的离职，中证协官网信息显示，方正证券研究所目前仍有注册分析师61位，2024年有30位分析师入职。显然，方正证券并没有放弃“成为具有行业影响力、研究为本、内外兼修的大型卖方研究机构”的目标。

　　此外，国联证券、华源证券等中小券商也在逆势布局研究所业务。徐春加盟国联证券，在研究领域大胆布局，研究团队人员从2024年年初的100余人扩张到近200人，市场影响力快速提升。华源证券自2023年11月开始进行研究布局，刘晓宁及其团队加足马力，至今团队成员已近百人，力度与魄力可见一斑。

　　东吴证券研究所也在去年先后充实了策略、煤炭、化工等领域的分析师团队，还分别从方正证券、海通证券引进两名研究所联席所长芦哲、孙婷，后者长期专注非银行业研究，为新财富白金分析师，引发业内关注。

　　随着ETF的持续火爆，分仓佣金的传统模式再度被挤压，研究所“转型”迫在眉睫。